冈拉克股票历史之最(大宗商品暴涨400%？“债王”

这边厢，布伦特原油刚刚突破76美元，那边厢，国际大行就已经坐不住了。

据ind消息，高盛最近向高净值投资客户发送一份报告，表明大宗商品将迎来近15年来最佳投资机会，注意是15年来，不是10年。

，高盛还给出了“全球经济同步复苏”、“自从金融危机以来，全球央行都开足马力印钱，经济危机过来了，自然这些钱也要想办法花掉”、“通胀开始抬头”三大理由作为支撑。

更夸张的是，近两年颇为活跃美国知名双线资本的对冲基金创始人、“新债王”冈拉克(Jeffrey Gundlach)更是放出豪言，大宗商品将暴涨400%。

早在2017年底，冈拉克便曾经表示，相对股票而言，大宗商品价格便宜，且处于历史转折点，而宏观经济背景也支撑大宗商品的情况。

若将过去数十年来的高盛大宗商品指数和标准普尔500指数加以比较，会发现两者的回报率之间存在着“你追我赶”的关系，每当大宗商品表现优于股票后，股价就会迎来大涨，反之亦然。

而在2017年，高盛大宗商品指数仅上涨了5%，而标普500指数上涨了19%。这成为了冈拉克放出豪言的依据之一。

他认为，大宗商品不仅仅只是一个较好的投资品种，而是一个即将大爆发的机会，这种爆发不止30%的涨幅，而是100%或200%甚至是400%的暴涨。

如果大宗商品暴涨400%，又会是什么样一幅景象？

追踪一揽子大宗商品的CRB指数最新报于203.77点，2008年的高点是473.52点，即使将400%的涨幅打个折，届时CRB指数也将大概率超越前期高点。

这种可能有没有？肯定有，只是什么时候能够实现，就不得而知了。

，冈拉克的判断依据之一，标普500与高盛商品指数回报比值的分析周期从1970年一直延续至今。

虽然从上述比值可以看出，1倍左右的比值至今只出现过两次，当前大宗商品价格相对于股市来说绝对的便宜，其分析周期多是以5年为分析周期。

比如前两次标普500与高盛商品指数回报比值低于2倍时，分别出现在1970年至1975年，以及2000年左右。

现在高喊大宗商品暴涨400%，只不过是一种以超长周期历史数据做出的判断，甚至是3到5年也很难实现了。

不过，很难否认的是，当前CRB指数确实处于历史相对低位，基本与2000年相持平，而在2000年至今的运行周期中，CRB指数均位于该位置上方运行。

反观国内，钢铁、煤炭两个品种受供给侧改革影响，2016年至今已经出现翻倍式上涨，驱动价格上行的核心逻辑2017年有所减弱，至少中短期供需层面并不利于继续上涨。

如若国际大宗商品价格真如冈拉克所言，届时能够与国外保持同步的将主要集中在基本金属，以及原油与能化产业链商品。

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